金沙娱乐,金沙娱乐城官网,金沙娱乐城app,金沙娱乐城,金沙赌场网站,金沙博彩,金沙集团官网,金沙赌场网站,金沙官网,金沙app,澳门金沙娱乐城官网,澳门赌场app,澳门赌场官网,澳门赌场在线在中国互联网的内容平台版图里，小红书始终是一种“另类存在”。用户量不及快手，月活低于B站，但在盈利能力上，它却实现了惊人反转。
近日彭博社报道显示，小红书2025年的盈利预期达到了30亿美金。这意味着，它可能在盈利规模上首次超越快手（快手2025H1利润12.42亿美金）。对于一家曾经十年屡次被质疑“用户价值难以兑现”的公司，这是一次彻底的扭转。
同时最新的投资组合文件显示，小红书近期在一级市场的估值也达到了310亿美金，相比去年的170亿美金，暴涨近80%，但从股市给予内容平台的定价来看，小红书依然被低估。
当互联网平台处于快速增长期时，往往会牺牲利润，扩大用户规模，而到了稳定阶段，平台盈利能力的重要性逐渐提升——市盈率是衡量盈利能力的重要指标。它是一家公司市值相对于年度净利润的倍数，来反映投资人对公司当年的估值预期。我们分别以小红书、快手和B站的动态市盈率（由预估年度利润计算得出）对比三家公司的挣钱能力。
从动态市盈率来看，即便小红书在一级市场的估值已经从一年前的170亿美金涨到310亿美金，其估值水平仍然大幅低于当前的哔哩哔哩和快手。按照30亿美金的预估利润计算，小红书的动态市盈率仅为10.33倍，但快手的动态市盈率则达到了16.94倍，B站市盈率高达194倍（按经调整净利润计算为43.5倍）。
这种估值差异一方面和小红书目前仍未上市有关。快手和B站分别在港股和美股上市，有二级市场的溢价和持续的交易保证流通，尽管资本市场可能容易放大积极或消极情绪，但可以及时体现一家公司的盈利预期。
而小红书仍停留在一级市场。在缺乏流通的背景下，小红书的价格并不能反映资本对小红书的真实定价。金沙江创投合伙人朱啸虎今年被问及小红书估值变化时，表示：没有股东愿意卖。这揭示了当前小红书投资人惜售的现状，价格没有真实反映市场预期。
另一方面，小红书的盈利能力在短短三年内迅速变化：从2023的约5亿美金，到2024年的接近10亿美金，再到2025年预估的30亿美金。不仅扭转了曾经10年不盈利的局面，还实现了利润增长的二次加速，但期间小红书的用户规模并未跟上利润增速。截至2025年二季度，小红书的月活用户约为3.5亿，不仅少于B站的3.63亿，也不到快手的一半。利润暴增、用户停滞，这种错位成为市场低估小红书的另一原因。
在外界印象中，小红书的价值来自于“年轻、高线、女性化”的用户画像。但事实是，盈利的根本原因并非用户群本身，而是广告加载效率的变化。
小红书的高价值用户，其他内容平台也有，随着互联网流量见顶，大部分用户手机上都装了不止一个内容App，Questmobile数据显示，截至2024年10月，约有42.2%的小红书用户同时也是B站用户，约有32.8%的小红书用户同时也是快手用户。
如果我们将利润换算为单用户利润（APPU，即利润/月活用户数），差异更加明显：2025年，一个小红书用户创造的利润，约等于2个快手用户、55个B站用户。而2024年，小红书单用户创造利润略低于快手。这说明仅仅一年里，小红书的单用户价值迅速增长，已经远超同行。
当小红书从“靠用户量求规模”变为“靠广告效率放大价值”，它解决的不是“能不能赚钱”，而是“能赚多少钱”。
搜索成为第二增长曲线年营收结构来看，小红书的营收仍然以广告为主，在用户量没有明显变化的背景下，能够改变小红书盈利能力的是单用户广告加载效率，这种效率提升来自每个用户的搜索频次增加。
相比2022年，小红书2023年3C家电、出行旅游和教育的搜索流量分别同比增长84%，242%和173%。小红书COO柯南在2023年底的Will大会上透露，三分之一的月活用户打开小红书的第一件事就是搜索。
如果把小红书的搜索次数和日活放在一起会发现，单个用户在小红书的搜索频次在迅速上升。
2023年底召开的小红书Will大会上，小红书提出要通过搜索直达来帮助商家实现六大营销场景，其中就包括将搜索流量开环给站外电商平台。
更深层的逻辑在于搜索引发的双边效应。群邑智库显示，2023年用户平均使用4.5个平台搜索，较2022年增长42%。其中百度、微信搜索渗透率下滑，而抖音、快手、小红书和知乎都在增长。
2016—2020年，抖音凭借单列短视频信息流改写了整个互联网。短短五年间，字节跳动营收从60亿元，飙升至2400亿元，抖音App则快速成长为日活5亿的国民级应用。当时，几乎所有平台都尝试再现抖音的流量契机，无论是内容、外卖还是社交App，纷纷在主页加入了单列短视频功能。
小红书也曾跟随潮流，把视频放在一级入口。然而在今年8月，它悄然撤下视频一级入口，恢复了货架的一级入口。这至少说明了两点：
小红书有了盈利自信后，无论是微信、抖音还是支付宝都开始在app中加入短图文形式，但似乎很难在短时间内复刻小红书的双边效应，就像曾经各个平台很难复刻微信和抖音那样。
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